中港十年河東河西

現 時 人 民 幣 匯 價 被 人 為 推 低 ， 令 人 民 幣 資 產 有 上 升 壓 力 ； 相 反 港 幣 匯 價 被 人 為 推 高 ， 令 港 幣 資 產 出 現 不 合 理 的 下 跌 。 隨 著 中 港 逐 步 打 通 經 貿 關 係 ， 利 用 國 內 資 產 膨 脹 來 吸 納 香 港 價 值 偏 低 的 資 產 ， 將 會 是 未 來 十 年 的 投 資 重 點 。 十 年 後 回 頭 看 恒 指 成 份 股 ， 還 有 多 少 是 本 港 傳 統 的 華 資 或 英 資 企 業 ， 便 可 知 結 果 。

1994年 人 民 幣 跟 美 元 掛 勾 ， 人 民 幣 變 相 眨 值 ， 增 加 商 品 出 口 的 競 爭 力 ， 中 為 中 國 帶 來 龐 大 貿 易 順 差 ， 製 造 長 達 十 年 的 經 濟 增 長 期 。 現 時 人 民 幣 匯 價 早 已 落 後 於 中 國 的 經 濟 實 力 。 基 於 人 民 幣 並 非 自 由 兌 換 ， 中 國 政 府 仍 然 可 以 維 持 匯 價 不 變 。 亦 因 為 匯 價 長 期 偏 低 ， 變 相 推 高 商 品 的 價 格 。 過 去 幾 年 國 內 城 市 樓 價 持 續 上 升 ， 便 是 反 映 這 一 現 實 。

相 反 ， 基 於 聯 繫 匯 率 ， 金 融 風 暴 後 ， 港 幣 匯 價 不 能 跟 隨 經 濟 向 下 調 整 ， 甚 致 被 迫 跟 隨 美 元 走 上 強 勢 和 高 位 ， 港 幣 資 產 被 迫 不 斷 眨 值 ， 過 去 七 年 樓 價 連 跌 便 是 反 映 這 一 現 實 。 如 果 香 港 開 放 國 內 人 到 香 港 買 樓 ， 相 信 有 很 多 中 國 人 願 意 投 資 香 港 。 因 為 利 用 自 己 膨 脹 升 值 的 資 產 ， 收 購 他 人 價 值 偏 低 的 資 產 ， 將 摃 桿 收 購 的 效 益 盡 量 發 揮 。 情 況 有 如 八 十 年 代 日 本 人 大 量 收 購 美 國 資 產 。

這 種 情 況 亦 會 出 現 於 股 市 ， 國 內 企 業 隨 著 中 國 經 濟 迅 速 發 展 而 快 高 長 大 ， 香 港 本 土 企 業 卻 日 漸 萎 縮 。 隨 著 國 企 和 民 企 不 斷 在 港 上 市 坐 大 ， 很 快 便 可 取 代 本 地 大 企 業 ， 成 為 恒 指 成 份 股 。