不按經濟規律辦事

中 國 古 諺 ： 「 順 天 者 昌 ， 逆 天 者 亡 」 。 今 天 可 以 演 繹 為 ； 按 經 濟 規 律 辦 事 ， 昌 盛 繁 榮 ； 不 按 經 濟 規 律 辦 事 ， 衰 退 萎 縮 。 現 在 港 美 經 濟 背 馳 ， 還 要 堅 守 聯 匯 制 度 。 香 港 銀 行 體 系 水 浸 ， 仍 然 要 跟 隨 美 國 加 息 。 請 問 誰 不 按 經 濟 規 律 辦 事 呢 ？

讀 者 切 勿 誤 以 為 港 美 利 息 背 馳 ， 美 國 加 息 ， 香 港 減 息 。 事 實 上 ， 金 管 局 早 已 把 貼 現 窗 基 本 利 率 調 高 0.25厘 。 由 3.25厘 ， 上 升 到 3.5厘 。 基 於 堅 守 聯 繫 匯 率 的 決 心 ， 不 管 香 港 是 否 需 要 加 息 ， 必 須 跟 隨 美 國 。

按 照 推 論 ， 金 管 局 是 港 元 最 終 貼 現 窗 口 ， 金 管 局 加 息 ， 商 業 銀 行 都 必 須 跟 隨 。 這 是 金 管 局 作 為 香 港 中 央 銀 行 的 重 要 功 能 ， 調 控 金 融 。 可 惜 商 業 銀 行 早 已 連 續 兩 次 不 加 息 ， 不 跟 隨 金 管 局 的 決 定 。 這 次 更 變 本 加 厲 ， 金 管 局 加 息 ， 商 業 銀 行 減 息 。 到 底 誰 才 是 香 港 金 融 制 度 的 話 事 人 呢 ？ 是 中 銀 嗎 ？ 是 金 管 局 嗎 ？ 還 是 匯 豐 呢 ？

商 業 銀 行 可 以 抗 拒 金 管 局 ， 因 為 香 港 銀 行 體 系 水 浸 ， 結 餘 超 過 一 百 億 港 元 。 銀 行 隔 夜 拆 息 貼 近 零 利 率 ， 根 本 不 用 向 金 管 局 貼 現 港 元 。 用 外 匯 基 金 票 據 貼 現 ， 還 要 付 息 。 商 業 銀 行 在 可 以 選 擇 之 下 ， 當 然 選 擇 有 利 經 營 的 利 率 政 策 。 只 有 金 管 局 自 己 迫 死 自 己 ， 無 得 選 擇 。 還 有 盲 從 的 商 業 銀 行 ， 最 終 只 會 流 失 客 戶 。

金 管 局 反 覆 強 調 港 美 息 差 拉 闊 ， 最 終 迫 資 金 流 向 美 元 套 息 ， 令 港 美 利 率 睇 齊 。 但 如 果 香 港 長 期 資 金 充 裕 ， 令 銀 行 可 以 更 有 彈 性 地 調 整 自 己 的 利 率 ， 後 果 將 會 如 何 呢 ？

謹 記 ， 聯 匯 制 度 是 香 港 商 業 銀 行 的 客 觀 外 在 限 制 。 但 港 美 、 港 中 和 環 球 經 濟 又 是 聯 匯 制 度 的 外 在 客 觀 限 制 。 香 港 的 銀 行 不 能 長 期 背 離 聯 匯 ， 否 則 後 果 自 負 ， 這 是 任 總 格 言 ， 但 如 果 聯 匯 不 能 長 期 背 離 客 觀 的 經 濟 現 實 ， 請 問 後 果 誰 負 ？