強化聯匯強化通脹

金 管 局 推 出 雙 向 兌 換 保 証 ， 驅 走 熱 錢 ， 短 期 內 銀 行 將 會 加 息 ， 並 會 拖 慢 樓 價 的 升 勢 。 但 長 遠 而 言 ， 港 元 匯 價 被 人 為 地 壓 低 ， 通 脹 揮 之 不 去 ， 資 產 價 格 仍 然 易 升 難 跌 。

因 此 熱 錢 流 入 香 港 ， 令 銀 行 水 浸 。 香 港 的 銀 行 幾 乎 無 法 跟 隨 美 國 加 息 ， 港 美 息 差 擴 大 。 由 2004年 9月 起 至 今 ， 美 國 加 息 七 次 ， 合 共 1.75厘 ， 而 香 港 只 跟 隨 加 息 0.25厘 ， 令 港 美 的 息 差 擴 大 到 1.5厘 。 現 在 金 管 局 出 手 ， 驅 走 熱 錢 ， 消 除 銀 行 水 浸 ， 將 會 迫 使 銀 行 跟 隨 美 國 加 息 。

香 港 的 銀 行 最 早 可 能 在 今 天 或 明 天 開 始 加 息 ， 最 遲 不 會 遲 過 下 次 美 國 議 息 前 進 行 。 香 港 加 息 的 速 度 快 與 慢 ， 要 視 乎 銀 行 同 業 拆 息 的 情 況 。 相 信 銀 行 不 會 一 下 子 追 加 1.5厘 ， 以 免 造 成 經 濟 動 盪 。 銀 行 加 息 的 可 行 辦 法 ， 是 分 批 逐 次 加 息 0.25厘 到 0.5厘。 又 或 美 國 加 息 0.25厘 ， 香 港 加 0.5厘 ； 逐 步 拉 近 與 美 息 的 差 距 。

現 時 按 揭 利 率 是 3厘 到 3.25厘 ， 如 果 今 年 下 半 年 追 加 息 差 1.5厘 ， 按 揭 利 率 會 上 升 到 4.5厘 到 4.75厘 。 連 同 美 國 可 能 再 加 息 0.25厘 到 0.5厘 ， 香 港 按 揭 利 率 可 能 上 升 到 4.75厘 到 5.25厘 間 ， 但 仍 然 是 偏 低 的 水 平 。 九 十 年 代 ， 香 港 按 揭 利 率 高 達 10厘 ， 樓 價 仍 然 狂 升 ， 因 為 通 漲 更 加 厲 害 。

現 在 香 港 經 濟 全 面 好 轉 ， 貿 易 盈 餘 和 GDP都 在 上 升 ， 按 理 港 元 匯 價 應 該 上 升 ， 現 在 卻 被 金 管 局 人 為 地 壓 低 ， 令 入 口 價 格 上 升 ， 引 發 通 脹 。 通 脹 底 下 ， 資 產 價 格 易 升 難 跌 。 局 部 加 息 ， 只 可 以 拖 慢 樓 價 的 升 勢 ， 卻 無 法 扭 轉 上 升 的 軌 道 。 再 者 ， 美 國 全 國 樓 按 貸 款 於 五 年 間 由 3863億 美 元 ， 急 升 到 8849億 美 元 ， 抑 制 聯 儲 局 加 息 的 能 力 。 美 國 無 力 大 幅 推 高 息 口 ， 香 港 利 率 亦 不 可 能 單 方 面 上 升 。 最 重 要 仍 然 是 香 港 經 濟 持 續 向 好 ， 物 業 租 金 升 幅 更 甚 於 利 率 ， 支 持 樓 價 穩 步 上 升 。