資金持續流入香港

資 金 湧 入 亞 洲 區 ， 不 純 粹 因 為 炒 作 人 民 幣 升 值 。 相 反 ， 主 因 是 亞 太 經 濟 由 谷 底 回 升 ， 未 來 上 升 空 間 甚 大 。 資 金 由 高 水 流 向 低 水 ， 仍 正 常 決 定 ， 經 過 十 年 高 增 長 的 歐 美 地 區 ， 資 金 流 向 亞 洲 區 ， 是 一 個 長 期 趨 勢 ， 可 長 達 五 年 到 十 年 ， 直 到 亞 洲 資 產 極 度 偏 高 才 會 流 走 。

標 準 普 爾 指 出 ， 2005年 炒 作 人 民 幣 的 熱 錢 ， 不 會 少 於 去 年 。 2004年 因 為 炒 作 人 民 幣 升 值 ， 而 流 入 亞 太 區 的 熱 錢 估 計 高 達 一 千 億 美 元 。 近 期 市 場 猜 測 中 國 主 席 胡 錦 濤 九 月 訪 美 前 ， 人 民 幣 可 能 再 升 值 ， 令 近 期 人 民 幣 匯 價 屢 創 改 革 匯 率 機 制 後 的 新 高 。

熱 錢 流 入 亞 太 區 是 事 實 ， 但 是 否 單 單 為 了 炒 作 人 民 幣 升 值 卻 頗 成 疑 問 。 因 為 人 民 幣 並 非 國 際 流 通 貨 幣 ， 外 人 難 以 操 控 。 加 上 新 加 坡 人 民 幣 市 場 規 模 有 限 ， 操 控 容 易 卻 難 賺 大 錢 。 流 入 港 股 ， 炒 作 人 民 幣 概 念 股 、 國 企 股 和 民 企 股 ， 還 有 可 為 。

亞 洲 區 的 熱 錢 是 來 自 歐 美 地 區 ， 棄 歐 美 而 選 亞 洲 ， 因 為 國 際 熱 錢 不 斷 尋 求 價 值 偏 低 而 增 值 可 觀 的 資 產 。 自 九 七 年 十 月 亞 洲 金 融 風 暴 後 ， 區 內 經 濟 經 歷 了 長 達 八 年 的 調 整 ， 正 走 出 谷 底 ， 重 納 升 軌 。 相 反 ， 歐 美 經 濟 經 過 十 年 的 繁 榮 ， 資 產 價 格 偏 高 ， 維 持 經 濟 增 長 日 益 困 難 。 特 別 是 英 美 的 房 價 逐 步 泡 沫 化 ， 股 價 和 樓 價 都 偏 高 。

水 向 低 流 ， 是 自 然 力 量 。 同 樣 ， 資 金 由 價 值 偏 高 的 資 產 流 向 偏 低 的 資 產 ， 亦 是 正 常 。 只 要 中 國 的 經 濟 保 持 增 ， 資 金 會 繼 續 流 入 亞 太 ， 流 入 香 港 。