美債危機決定息口

美 息 是 否 見 頂 ， 視 乎 美 國 國 內 金 融 市 場 的 危 機 ， 而 非 較 早 前 風 災 後 的 救 市 需 求 。 如 果 衍 生 工 具 市 場 短 期 內 大 幅 波 動 ， 聯 儲 局 可 能 被 迫 停 止 加 息 。

香 港 傳 媒 猜 測 美 國 利 率 見 頂 ， 可 能 於 下 周 加 息 後 便 會 暫 停 。 所 持 理 由 是 颶 風 卡 特 里 娜 上 月 29日 吹 襲 美 國 南 部 ， 令 墨 西 哥 灣 沿 岸 各 洲 大 受 破 壞 ， 製 造 數 以 萬 計 的 災 民 。 美 國 總 統 布 殊 曾 就 風 災 問 題 跟 格 老 會 晤 ， 更 令 外 間 相 信 聯 儲 局 會 因 應 局 勢 而 暫 緩 加 息 。 這 種 推 斷 很 容 易 取 信 於 讀 者 ， 因 為 風 災 無 人 不 知 ， 白 官 的 救 災 壓 力 顯 然 易 見 。 但 事 實 上 ， 聯 邦 政 府 可 以 免 息 或 低 息 向 災 民 貸 款 ， 根 本 無 需 為 了 少 部 份 災 民 而 減 息 。

聯 儲 局 的 息 口 政 策 主 要 反 映 美 國 的 金 融 狀 況 ， 確 保 美 國 經 濟 保 持 增 長 和 繁 榮 。 格 老 最 關 心 的 不 是 救 災 ， 因 為 有 布 殊 親 自 承 擔 。 相 反 ， 隨 時 爆 發 的 金 融 風 暴 ， 卻 是 格 老 最 關 心 的 問 題 。 9月 15日 ， 格 老 要 求 十 四 間 最 大 銀 行 到 紐 約 商 議 ， 討 論 如 何 降 低 信 貸 衍 生 市 場 的 風 險 。 出 席 銀 行 包 括 摩 根 大 通 、 高 盛 、 美 林 、 大 摩 、 德 銀 … … 等 。

事 緣 今 年 標 普 把 通 用 汽 車 及 福 特 汽 車 債 券 降 為 垃 圾 級 ， 引 發 資 金 由 次 級 債 券 流 向 三 A級 或 政 府 債 券 。 次 級 債 券 被 拋 售 ， 可 以 導 致 次 級 債 券 的 衍 生 工 具 大 跌 。 上 次 衍 生 工 具 市 場 出 事 ， 就 是 1998年 8月 長 期 資 本 管 理 公 司 因 為 俄 羅 斯 債 券 出 現 危 機 ， 而 蝕 光 四 十 億 美 元 資 本 。 為 免 引 發 金 融 風 暴 ， 最 後 聯 儲 局 被 迫 減 息 救 市 。