加息不止樓價先跌後升

如 果 今 年 美 息 不 見 頂 ， 樓 價 再 會 受 壓 回 落 。 但 回 落 後 又 會 再 急 速 上 升 ， 升 幅 甚 至 大 於 加 息 的 步 伐 。 因 為 美 息 續 加 ， 主 要 原 因 是 通 脹 壓 力 甚 大 ， 又 或 美 元 匯 價 下 跌 ， 兩 者 都 會 刺 激 香 港 樓 價 上 升 。

金 管 局 總 裁 任 志 剛 昨 天 公 開 表 示 ， 美 國 利 息 今 年 上 半 年 未 必 見 頂 ； 因 為 油 價 顯 著 上 升 ， 通 脹 可 能 重 燃 ， 聯 儲 局 便 要 實 施 緊 縮 貨 幣 政 策 ， 扯 高 利 率 。 鑑 於 市 場 前 景 不 明 ， 小 投 資 者 應 減 少 槓 桿 借 貸 投 資 。 受 到 油 價 上 升 的 影 響 ， 上 週 五 美 股 跌 213點 ， 跌 幅 2%。 本 週 一 港 股 低 開 二 百 點 ， 跌 幅 逾 百 分 之 一 ， 跌 幅 還 有 擴 大 趨 勢 。

美 息 未 見 頂 ， 因 為 通 脹 重 燃 。 通 脹 將 會 刺 激 物 價 上 升 ， 削 弱 購 買 力 。 為 了 保 持 購 買 力 ， 持 有 硬 商 品 為 最 佳 選 擇 。 所 以 金 價 反 覆 上 升 ， 同 樣 樓 價 亦 會 反 覆 上 升 。 息 口 未 見 頂 ， 令 市 場 失 望 ， 可 能 短 期 內 扯 低 樓 價 。 但 市 場 發 現 通 脹 不 斷 侵 蝕 財 富 ， 又 會 立 刻 重 投 樓 市 ， 樓 價 又 會 急 升 。

最 惡 劣 的 情 況 不 是 通 脹 重 燃 ， 而 是 美 元 匯 價 下 跌 。 聯 儲 局 為 了 支 持 匯 價 ， 抽 高 美 息 。 港 元 跟 美 元 下 跌 ， 但 香 港 經 濟 卻 受 到 中 國 經 濟 增 長 而 持 續 向 上 。 港 元 匯 價 下 跌 而 經 濟 卻 上 升 ， 樓 價 狂 升 不 止 。

上 述 兩 種 情 況 最 終 都 會 令 樓 價 先 跌 後 升 ， 後 來 的 升 幅 更 大 於 先 前 的 跌 幅 。 如 果 兩 種 情 況 同 時 出 現 ， 即 出 高 利 率 、 高 通 脹 、 高 增 長 的 「 三 高 」 局 面 ， 重 演 九 十 年 代 初 期 的 情 況 。 樓 價 有 如 過 山 車 ， 令 人 瘋 狂 。