資金流竄 股市波動

全 球 股 市 高 位 藉 勢 短 暫 調 整 ， 不 代 表 世 界 經 濟 即 將 倒 退 。 同 樣 ， 樓 價 藉 新 盤 劈 價 而 短 暫 調 整 ， 亦 不 代 表 樓 市 玩 完 。 事 實 上 ， 全 球 經 濟 基 礎 因 素 仍 然 良 好 ， 發 達 國 家 保 持 穩 定 的 經 濟 增 長 。 全 球 金 融 波 動 ， 源 於 資 金 四 處 流 竄 ， 藉 美 息 走 向 和 美 元 升 跌 來 炒 作 。 每 次 升 跌 ， 多 是 波 動 的 結 果 ； 大 趨 勢 的 轉 變 ， 極 少 人 料 中 。

今 天 港 股 跟 隨 美 股 大 幅 向 下 調 整 ， 開 市 便 跌 近 三 百 點 。 因 為 美 股 和 港 股 連 升 數 周 ， 兩 者 都 迫 近 歷 史 高 位 。 在 到 達 高 位 前 ， 藉 勢 調 整 。 調 整 後 ， 又 可 能 再 向 上 升 。 但 一 時 的 調 整 ， 定 力 少 一 點 的 投 資 者 都 被 震 走 。 加 上 傳 媒 大 事 渲 染 ， 彷 如 大 跌 市 來 臨 。

傳 媒 向 來 來 是 有 升 講 升 ， 有 跌 講 跌 ， 沒 有 真 知 灼 見 ， 大 可 不 理 。 早 前 吹 美 息 見 頂 ， 炒 起 美 股 。 今 天 指 美 元 匯 價 下 跌 ， 資 金 流 走 ， 不 利 美 股 。 明 天 憂 慮 通 脹 重 臨 ， 美 國 被 迫 加 息 。 加 息 不 止 ， 理 應 不 利 股 市 ， 卻 又 支 持 美 元 資 產 價 格 ， 繼 續 吸 引 資 金 流 入 。 說 到 底 都 是 炒 作 的 藉 口 ， 資 金 四 處 流 轉 ， 興 風 作 浪 。

對 本 地 樓 市 而 言 ， 最 重 要 是 美 息 和 本 地 經 濟 是 否 相 配 合 。 美 息 走 快 過 本 地 經 濟 ， 樓 價 升 勢 受 壓 。 本 地 經 濟 走 快 過 美 息 ， 樓 價 溫 和 上 升 。 今 天 香 港 經 濟 仍 然 走 在 美 息 之 前 ， 樓 價 溫 和 向 上 。 即 扣 除 通 脹 後 的 實 質 按 揭 利 率 低 於 正 五 厘 ， 便 是 樓 市 的 牛 市 。 如 果 美 息 與 本 地 經 濟 背 馳 ， 樓 價 走 勢 就 相 當 極 端 。 美 息 升 ， 本 地 經 濟 跌 ， 便 是 樓 市 衰 退 期 ， 即 九 八 年 到 零 二 年 。 又 或 美 息 跌 ， 本 地 經 濟 升 ， 便 是 樓 市 狂 熱 期 ， 即 九 一 年 到 九 四 年 。